时值年底，随着一些上市公司并购业绩承诺兑现期的到来，高额的商誉减值计提拉响了业绩的警报。记者梳理发现，在已发布的年报业绩预告中，有超过50家公司在预告中

有业内人士直言，市场无论反弹与否，依旧没有钱，在没有钱的市场里，热点只能“打一枪换一地”，难以为继。从盘面来看，中小盘个股尤其是科技类板块表现偏强，5G

较之对于资管新规要求下部分基金转型的从容，目前基金公司面临更大的挑战是银行理财子公司。”　　今年3月份开始，A股市场开始进入调整行情，公募市场上基金清盘

受经济增速放缓压力、外部环境严峻以及股权质押风险、信用环境收缩等内外部因素影响，2018年A股市场经历了一系列挑战。全球资本和外资机构加速入场，既得益于A股

社会政策要强化兜底保障功能，实施就业优先政策，确保群众基本生活底线，寓管理于服务之中。而市场的中期节奏仍然依赖于今年两大核心压制因素的变化：货币信用周

11月30日，“国寿资产—凤凰专项产品”通过大宗交易购买上市公司通威股份1.91%股权，由此打响了保险资金纾困上市公司“第一枪”。其他已设立或拟设立专项产品的

上周，沪、深市场继续弱势调整，主要股指均下跌，互联互通市场交投活跃度趋弱，周内成交金额跌至千亿元以下，北上资金出现本月首次净卖出。成交活跃股中，金融股

证监会主席刘士余日前在参加中国证券博物馆揭牌仪式时表示，以更大决心、更大勇气、更大力度推进资本市场改革开放，充分释放市场活力，切实保护投资者合法权益，

记者采访的多位股票型基金经理表示，由于绝大部分股票和偏股型基金未能取得正收益，所以今年不看重年终排名。其中，排名前两位的普通股票型基金都是转型基金——

“4+7”带量采购事件导致医药板块大跌，并最终引发场内规模最大的医药行业分级基金下折。在医药板块持续下跌之后，基金经理依旧较为谨慎，均表示不会贸然加仓，

昨日，国务院金融稳定发展委员会办公室召开资本市场改革与发展座谈会。此次会议由人民银行副行长、国务院金融稳定发展委员会办公室副主任刘国强主持，银保监会、

巨丰投顾：A股周四继续缩量筑底，银行、保险打压指数，沪指创出2个月新低后，券商股带动股指回升，创投、次新股带动题材股反弹。天信投顾：短期来看，随着市场的

e公司讯，美东时间周四，美股三大股指全线大跌。截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌464.06点，报22859.60，收跌1.99%；标普500指数下跌39.55点，报2467.41，收跌1

日前，为保障我国第五代移动通信系统（5G）健康发展，协调解决5G基站与卫星地球站等其他无线电台（站）的干扰问题，规范协调管理方法，工信部印发了《3000－5000

一度突破万亿市场规模，并以折价保护、高安全垫为宣传噱头的定增基金风光不再。Wind数据显示，截至今年三季度末，全市场47只定增主题基金总规模为313.56亿元，比

其中，齐翔腾达回购金额上限达到10亿元，渤海租赁、乐普医疗回购金额上限均为5亿元，美晨生态回购金额上限也达到3亿元。上述4只个股中，美晨生态（-57.22%）、齐

源达投顾：观察市场近期表现，A股维持低位震荡态势，沪市成交重新回到千亿以下，交投平淡。湘财证券：沪指昨日下午击穿2555点，代表颈线位被跌破，预计空头接下

央行一日内两度就流动性投放发布公告并不多见，一反常态的背后也引来市场无数遐想。根据测算，逆回购与MLF余额只需降到1万亿左右便足以满足流动性削峰填谷的需求

美国联邦储备委员会19日宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到2.25%至2.5%的水平。海通证券姜超点评称，持续加息的利率环境、逐渐减弱的减税效应等因素都对

*ST圣莱昨日盘中也一度封板，收盘涨4.51%，其预计2018年净利润为485万元至1030万元，与上年同期相比扭亏为盈。从行业分布来看，预告2018年业绩实现扭亏的公司所

今年，一部国产电影《我不是药神》掀起了中国社会以及医疗行业对于创新药的大讨论。赵群也认为，带量采购出来后，阵痛肯定是有的，尤其是过去两年发展仿制药的企

港股自今年2月以来持续调整，但股票表现呈现明显结构性分化，其中公用事业股、公路股、房地产、金融等传统的高息板块，在持续疲弱的市况中得到资金青睐，明显跑

从估值角度来看，上述18只绩优股市盈率整体处于相对低位，15只个股最新动态市盈率均不足25倍，其中南京银行（5.25倍）、中信银行（6.05倍）、阳谷华泰（8.80倍）

为了给A股引入新的活水，今年以来，监管层出台了一揽子引导更多增量中长期资金进入市场的政策，推动外资、险资、养老金、银行理财、职业年金入市步伐加快。刘辰

12月份以来，沪深两市股指呈现持续震荡整理的格局，个股表现分歧较大，市场人气较为低迷，沪市量能仍然维持在千亿元附近徘徊。在政策大力支持下，雄安新区板块相

中国长城(000066)近期则减持了东方证券1626万股，预计获得投资收益8100万元；江苏吴中(600200)近期减持江苏银行2000万股，成交总金额1.27亿元，实现投资净收益约

12月华夏人寿举牌了凯撒旅游，11月份国寿资产成为通威股份第二大股东。今年这种情况则非常少见，如华安保险举牌精达股份，并没有激起多大的市场水花，12月17日，

近日，安本标准投资管理、富达国际相继发布2019年市场展望。他对于中国经济的长远展望，以及国内一些资产负债状况稳健、重视公司管治的优质企业依然抱有信心。声

资金流向方面，月内中国国旅占据吸金榜首，期间累计受到21484.75万元大单资金抢筹，大连圣亚（837.61万元）、云南旅游（274.12万元）、岭南控股（206.21万元）、

年底基金规模排名规则生变——被视为货币基金替代品、冲规模利器的短期理财债基，被剔除出基金公司年末规模排名数据中。”　　来自基金业协会的数据显示，自2017

纽约股市三大股指17日下跌，跌幅均超过2%。截至当日收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌507.53点，收于23592.98点，跌幅为2.11%。纳斯达克综合指数下跌156

当前资本环境下，二级市场萎靡不振，一级市场募资难向下传导，创业企业估值缩水，哪些行业仍具有投资价值？投资机构在下行市场应有怎样的投资策略，如何寻找价值

尽管国内市场遭遇资本寒冬的冲击，但是在海外投资人眼中，充满了各种机会的中国仍然是晴空万里，全球最顶端投资人的资产配置中，中国是必须的因子。光速中国创始

2018年,市场普遍认为人民币基金迎来寒冬:前三季度募资总额同比降幅过半,创连续11个季度以来的新低;受国内A股新股发行数量锐减的影响,人民币基金的IPO退出风光

中信证券首席经济学家诸建芳在2019中国钢铁市场展望年会上表示,今年投资增速整体放缓,尤其是基建投资增速在去杠杆的影响下出现断崖式下滑。在宏观层面,货币紧缩

12月17日,创投概念股盘中逆市拉升,截至发稿,九鼎投资、华控赛格、通产丽星涨停,柘中股份涨逾8%,新朋股份涨逾6%。

12月17日,沪深两市股指双双小幅低开,早盘在建筑板块的带动下沪指一度翻红,随后创业板指小幅跳水失守1300点,沪指跟跌下探;盘中,建筑、证券等板块发力,沪指探底回

12月14日,国家发展改革委就宏观经济运行情况举行发布会。发改委政策研究室副主任兼新闻发言人孟玮表示,针对国有企业资产负债率持续相对较高的问题,按照中央

一位私募宏观策略总监表示，2018年实际操作非常困难，投资者最关心两件事情，第一个是国内去杠杆，第二是中美贸易摩擦。

中航证券:A股宽幅震荡警报仍未解除。今日市场并没有延续昨日上涨的惯性,而是直接低开并一路单边下行,技术面看沪指短中期均线系统下周即将交叉,这是再次选择方向

当前，中国股权投资市场在募、投、退三个环节都遭遇“困境”。在日前举行的“2018中国股权投资论坛@佛山暨金融·科技·产业融合创新洽谈会”上，清科研究中心副

低迷大半年之后,A股、港股的房地产板块在近两个月迎来反弹,昨日相关个股表现抢眼。在这波反弹之前,A股房地产板块今年跌幅高达40%,港股内房股板块也整体下跌了24%

今日沪深两市三大股指未能延续前一交易日的强势,集体低开,随后持续震荡低走,创业板表现较弱。白洋淀生态环境治理总体规划即将出台,令环保概念股开盘即快速走强

2018年已接近尾声，与往年不一样的是，香港在今年成为一众科技公司欣然向往的热土。昨日，港交所又迎来了4只新股上市，分别是汇量科技、五谷磨房、久泰邦达能源

A股即将度过跌宕起伏的2018年，对于绝大多数投资者来说，这是个相对艰难的年份。就估值而言，港股便宜得多，更有吸引力，但也要留心港股波动性大、容易受海外市

编者按：在监管层多次政策松绑后，并购重组市场不断回暖。包括明德生物、奥飞数据、湖南盐业、安井食品、青松股份、新北洋等在内的28只并购重组概念股1月份以来

他认为，整体上，明年趋势仍将是下行，但在一些托底政策的支持下，有望维持稳定。另一位保险投资机构人士则担心，一线城市一旦稍微出现放松，房价就难以抑制了，

近日，中国工程机械工业协会挖掘机械分会发布统计数据显示，2018年11月份，纳入统计的25家主机制造企业共计销售挖掘机15877台，销量同比增长14.9%, 其中国内销售

如果实在是没有合适的机会就多休息，而不是非要动手交易，不要为了交易而交易，失误亏了钱又在怨天尤人。钱坤投资：目前大盘持续缩量调整已经进入第四天。博星投

证券时报·数据宝统计显示，截至昨日收盘，近一个月来，共计280只个股被机构给予买入评级。以预告净利润增幅下限来看，三特索道、威华股份、雅克科技、青松股份

政策底已出现，市场短期反弹，但还要经历政策上业绩下的磨底期，黎明信号如广谱利率下降、信贷放量、改革落地。磨底期持有高股息率股及地产，2-3年的风格轮动开

美元指数11日上涨，截至纽约汇市尾盘，衡量美元对六种主要货币的美元指数上涨0.17%，报97.3851。总体上看，当前外汇市场分歧较大，短期走势不确定性较大，人民币

简介：12日，A股三大股指集体高开，上证指数开报2608.11点，华为概念股多数上涨。12月12日，A股三大股指集体高开，上证指数开报2608.11点，涨0.54%，深证成指涨0

昨日上证综指日线结束三连阴，收涨于2594点，回补了一周前上证综指跳空高开的缺口。银行、非银金融、家用电器和医药生物行业近三个交易日主力资金净流出率最高，

开源证券认为，后市操作，控制仓位，短线继续关注流动性充沛的超跌低价股，中线关注确定性较强的新能源汽车、大基建、5G概念股。再加上美国股市止跌企稳，美联储

中国民生银行研究院院长黄剑辉预计，会议基调将会在“稳增长，调结构，防风险”之间精准拿捏。摩根士丹利华鑫证券首席经济学家、研究部负责人章俊在接受记者采访

e公司讯，11月末，本外币贷款余额140.8万亿元，同比增长12.6%。月末人民币贷款余额135.21万亿元，同比增长13.1%，增速与上月末持平，比上年同期低0.2个百分点。1

文化传媒震荡走高：华谊嘉信、骅威文化、广电网络、欢瑞世纪、乐视网涨停，省广集团、读者传媒、印记传媒、当代东方、万达电影、中南传媒等涨幅居前。操作上，控

截至收盘，沪指报2584.58点，跌0.82%；深成指报7624.86点，跌1.41%；创业板指报1326.85点，跌1.06%。《每日经济新闻》记者还注意到，近期市场短线生态走坏的两个

标普道琼斯指数将会将符合条件的、涵盖在沪/深港通北向通中的A股标的纳入道琼斯标普全球基准指数中，在2019年9月23日市场开盘前生效，纳入因子为25%。标普道琼斯

三大指数午后回落，期指杀跌和能源板块疲弱拖累大盘下行，沪指一度翻绿，尾盘深圳本地股和有色板块走强，指数再度上行，截至收盘，沪指报2594.09点，涨0.37%，成

2018年公募基金清盘大大提速，370只的数量已经是过去数年清盘基金总数的两倍多。华南某大型公募基金产品人士认为，今年市场上大量基金清盘，主要原因是委外资金

2018年收官在即，全年A股调整力度超出市场预期，年内沪指累计跌幅逾20%，截至上周五，最新动态市盈率为13.62倍，当前A股估值处于历史底部区域，具有较高的吸引力

近日，“4+7”城市药品集中采购预中标结果出炉，跟据最终公布的结果显示，入选品种的价格大幅度降低。据《证券日报》记者独家测算，12月6日和12月7日两个交易日

华南一家大型基金公司产品部人士也表示，指数基金肯定是明年的重点，主要布局ETF，计划将一些分级产品做成ETF。华南某大型公募基金产品人士认为，今年市场上大量

海通策略最新观点称，A股处在第五轮牛熊周期末期，估值已见底，战略上乐观：全球各国股市横向比较，A股吸引力更大，中国发展股权融资支持产业升级，居民资产配置

回顾2018年，A股价值股折戟沙场，成长股遭遇重创，中美贸易摩擦给股市频频带来脉冲式的扰动和影响。赵晓东：在不确定性较大的弱市环境中，“稳健的基本面+较高的

中泰股份今天发布公告称，拟收购杭州金晟硕琦股权投资基金合伙企业（简称“杭州金晟硕琦”）等持有的山东中邑100%股权，总对价为14.55亿元。值得关注的是，杭州

近年来，各地政府纷纷设立政府股权基金（或称之为政府投资基金、引导基金、产业投资基金），发挥政府财政资金“四两拨千斤”作用，以股权投资方式有效破解中小企

风语筑（603466）——这一琅琅上口的名字不仅透着诗意，也承载着企业的愿景。”李晖介绍，有了大数据和人工智能，相信可以看到文创更大的天空，可以看到文创更多

e公司讯，平安证券12月7日研报称，由于本次带量采购仿制药降价幅度大超预期，短期内需规避仿制药投资主题，建议关注具备更深护城河且受带量采购影响较小的细分领

美国总统特朗普本周在贸易问题上的表态出现较明显的反复，这造成股市投资者心态趋于谨慎，许多耐性不好的投资者极可能受不了而一抛了之。个人认为，带量采购这个

日前，有消息称，标普道琼斯指数将通过沪港通、深港通机制进行交易的合格中国A股纳入其有新兴市场分类的全球基准指数。深港通开通两年来，成交额稳步增长、制度

昨日大盘低开后震荡走高，但收盘仍下跌0.61%，在市场持续震荡的背景下，防御性凸显的农林牧渔板块逆市走高，整体上涨1.47%，在28类申万一级行业中，排名第一。据

事实上，创业投资是促进高新产业，支持创新创业，加快动能转换的重要力量。财政部金融司副司长于红表示，解决中小企业融资难题，需要从两方面采取措施，一方面是

记者统计发现，2015年后成立的个人发起的公募基金，绝大部分今年错失债券基金的市场热点，新基金产品布局难题仍然待解。截至三季度末，鹏扬基金管理规模260亿元

由于近期关于知识产权保护的积极变化，昨日盘面上，知识产权概念股表现活跃，华媒控股(行情000607,诊股)、新华文轩(行情601811,诊股)(港股00811)、掌阅科技(行情

根据追踪该行业活动的对冲基金研究(HFR)数据，新兴市场对冲基金今年的业绩可能会是2011年以来最差的。该公司还表示，今年第三季度新兴市场指数基金的赎回额为31

根据银行业理财登记托管中心的数据显示，截至2018年8月末，银行非保本理财产品余额为22.32万亿元。今年6月份，A股正式入摩，9月份，MSCI指数又将A股纳入比例提高

本月，券商2018年最后一期金股推荐名单出炉。中国平安、中顺洁柔、万科A、华电国际成为券商12月份金股推荐热门标的。中国平安、中顺洁柔、万科A、华电国际成为券

数据显示，截至昨日收盘，若剔除停牌个股，港股市场有多达281只个股全天零成交，这些个股容易被利用来炒作。Wind数据显示，若剔除停牌个股，昨日港股市场一共有2

招商证券2019年策略会今天在上海召开，但传说中的“魔咒”并未出现，上证综指和深证综指虽然都维持震荡，但最终都是微涨收盘。今年以来，全球政治经济复杂，国内

东吴创投作为管理人的“证券行业支持民企发展系列之东吴证券1号私募股权投资基金(契约型)基金”(下称“东吴证券1号基金”)成功备案，胜利精密成为首单落地项目。

G20峰会靴子落地，中美贸易关系已经达到阶段性的缓和，短期资金风险偏好有所上升，TMT板块成为市场追捧的热点，成长股主题性的机会可以进一步把握。下一轮牛市的

继12月3日北上资金再次创下超过百亿元的资金净流入后，昨日，“聪明钱”继续维持“扫货”操作。值得关注的是，在这连续8个交易日（11月23日至12月4日）的时间里

受G20峰会利好消息、科创板进度加速、股指期货再迎松绑、人民币汇率大涨等多重利好的共同刺激，市场积蓄已久的反弹力量集中爆发，12月份A股喜迎开门红。从行业来

在赚钱效应刺激下，不少基金公司摩拳擦掌着手布局，渴望在这股ETF申购热潮中分得一杯羹。与此同时，同样布局了上证50、中证500和沪深300等宽基指数的其他ETF，有

调出18股的中，从日均总市值（区间：2017年11月1日至2018年10月31日，下同）来看，有8股不足200亿元，其中宁波港为644.6亿元，位居首位；从日均成交额来看，11股

多位公募人士表示，G20峰会成果超预期、中美贸易摩擦等外部扰动因素得以缓解，A股市场情绪改善将短期提振股市。受周末中美贸易摩擦缓解消息影响，12月份首个交易

在中美两国元首达成共识，停止加征关税后，A股市场信心明显提升，上证指数也创下最近一个月最大单日涨幅。上述数据表明，目前市场上最主要的两类权益类公募基金

自10月19日券商板块迎来反弹行情以来，Wind券商指数反弹振幅达到37.17%，流通市值较小的国海证券、中信建投、浙商证券等高弹性标的涨幅均接近翻倍，市场人气恢复

”　　多位接受采访的基金公司人士也指出，与往年规模战将货币基金作为重点不同，今年火力主要集中在债基与指基。华夏、汇添富、中银、易方达和南方等大型基金公

金元顺安、方正富邦、诺德基金和泰康资产等基金公司今年以来的规模增速也都超过了50%。泰康资产以其股东较强的资产管理能力和渠道优势，使得旗下管理资产规模从2

证监会副主席方星海1日在参加第14届中国（深圳）国际期货大会时表示，证监会将确保监管能力与市场对外开放程度相适应，做好股指期货恢复常态化交易的各项准备。

中金所12月2日宣布，自3日结算时起，沪深300、上证50股指期货交易保证金标准由目前的15%调整为10%，中证500股指期货保证金标准由目前的30%（非套保持仓）及20%（

伴随着今年以来A股市场主要指数的振荡加剧，公募基金行业出现了截然不同的两种策略：选择低仓位运行在债市获取稳定回报的策略和公开倡导加仓、低位抄底的策略。

简介：将沪深300、上证50股指期货交易保证金标准从15%下调为10%，中证500股指期货交易保证金标准从30%下调为15%。时隔7个月，2017年9月又迎来第二轮“松绑”，沪

11月份以来，随着外资流入A股市场的速度持续加快，北向资金也出现大额增长。中邮证券董事总经理尚震宇昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，外资持续涌入A股，

方正证券认为，这表明外在不确定性，内在政策扰动，场外资金观望为主，内在资金活跃度降低，市场情绪波动较大，信心仍有不足。当下尽管大盘走势受上证50拖累步履

在那段工作经历中，卓福民担任上海市体改办企业处处长，参与了早期上海多家股份制企业改制方案和证券市场基础制度的起草和制定。1992年，在证监会首任主席刘鸿儒